鋼材期貨現(xiàn)貨卷螺差雙雙轉(zhuǎn)綠的背后

截至8月8日收盤，螺紋主力合約收?qǐng)?bào)4236，熱卷主力合約收?qǐng)?bào)4209，自今年1月23日來(lái)，期貨主力合約卷螺差再度轉(zhuǎn)負(fù)，至-27。

實(shí)際上，早在7月30日，現(xiàn)貨卷螺差便已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，且價(jià)差呈現(xiàn)出逐步擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。截至8月8日，全國(guó)主要城市HRB400 20MM均價(jià)4398，同日全國(guó)主要城市4.75熱軋板卷均價(jià)4326，卷螺差擴(kuò)至-72。

在現(xiàn)貨卷螺差和期貨卷螺差雙雙轉(zhuǎn)負(fù)的當(dāng)下，未來(lái)卷螺差是否還會(huì)在負(fù)值區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大嗎？

我們可以先回顧一下卷螺差的歷史走勢(shì)。由于熱卷期貨的上市時(shí)間是2014年3月21日，而螺紋期貨的上市時(shí)間在2009年3月27日，所以，我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)始于2014年3月21日。

宏觀面：中國(guó)對(duì)美國(guó)約160億美元商品加征關(guān)稅；發(fā)力穩(wěn)投資，專項(xiàng)債尚有約8000億額度；五部門鎖定降杠桿工作要點(diǎn)，加快僵尸企業(yè)出清；7月份PPI同比上漲4.6%環(huán)比上漲0.1%；7月份CPI同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.3%。

產(chǎn)業(yè)面：本周徐州地區(qū)焦企復(fù)產(chǎn)規(guī)模和數(shù)量又有所增加，現(xiàn)出焦企業(yè)達(dá)到90%以上；環(huán)保升級(jí)，臨汾地區(qū)煤礦及洗煤廠再度被整治；京津冀、山東、浙江分別印發(fā)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三期行動(dòng)計(jì)劃。

7月中旬至今，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)。昨日全國(guó)20mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)報(bào)4398元/噸，近一個(gè)多月累計(jì)上漲280元/噸，逼近年初4444元/噸的年內(nèi)最高位。鋼鐵業(yè)高利潤(rùn)高價(jià)位格局下，市場(chǎng)難免產(chǎn)生恐高情緒，加上下游需求不穩(wěn)，后半周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量出現(xiàn)收縮，期螺主力漲勢(shì)受阻，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)面臨震蕩調(diào)整。