截止8月27日，本月鋼價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)下行的走勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月均比下跌了2.08%。分剛才類別看，線材價(jià)格指數(shù)下跌了2.29%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌了1.85%。鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌了3.76%，進(jìn)口礦價(jià)格下跌了5.09%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下跌了1.72%，符合預(yù)期。展望9月鋼鐵市場(chǎng)，還有一跌，階段性底部或?qū)@現(xiàn)。
9月鋼鐵市場(chǎng)，還有一跌。分析根據(jù)以下幾個(gè)方面：
一是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落。8月匯豐PMI預(yù)覽值50.3%，創(chuàng)3個(gè)月新低。從單月數(shù)據(jù)看，與2012年相仿，弱于其它近來(lái)數(shù)年的表現(xiàn)；從分項(xiàng)構(gòu)成看，需求、價(jià)格、庫(kù)存均下滑，特別是新訂單（-2）和原材料庫(kù)存（-2.8）下滑最為明顯，折射需求不足，產(chǎn)出活動(dòng)已從源頭上放緩，因此未來(lái)制造業(yè)回落趨勢(shì)還將持續(xù)。1-7月固定資產(chǎn)投資同比增速17%，環(huán)比降0.3%，制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資增速紛紛走低；房地產(chǎn)銷售持續(xù)惡化，且跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，百城新建住宅價(jià)格環(huán)比跌幅和商品房銷售面積同比跌幅分別從0.5%和0.2%擴(kuò)大至0.81%和16.3%，雖然8月前半月大城市銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但仍變化不大。
二是行業(yè)基本面壓力加大。供給壓力不減。根據(jù)MRI模型推算，目前重點(diǎn)企業(yè)螺紋鋼噸鋼盈利在100元左右，熱軋?jiān)?00元左右，冷軋也有250元左右。另?yè)?jù)Mysteel調(diào)查，163家鋼廠中有80%的企業(yè)盈利，在這近幾年難得的盈利狀況下，鋼廠生產(chǎn)積極性難以下降。8月上旬重點(diǎn)鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量182萬(wàn)噸，環(huán)比增3.6%；163家鋼廠高爐開(kāi)工率達(dá)到91.57%，產(chǎn)能利用率達(dá)到94.97%，環(huán)比均弱增，維持歷史較高水平，估計(jì)9月有望延續(xù)這種供應(yīng)態(tài)勢(shì)。而8月中旬重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存達(dá)到1457萬(wàn)噸，環(huán)比增3.4%，同比增19.8%，可見(jiàn)鋼廠的壓力相對(duì)偏大。在盈利較好、信貸調(diào)控的背景下，鋼廠首要考慮的是順利出貨，因此，當(dāng)銷售遇到壓力，降價(jià)是必然選擇，一旦降價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)就會(huì)跟隨；此外，鋼廠還盡可能壓低原料采購(gòu)價(jià)格，因此，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上信心不振。需求增速回落甚至下降。1-7月房屋新開(kāi)工面積98232萬(wàn)平方米，下降12.8%，持續(xù)的新開(kāi)工面積的大幅下降，其本身將帶來(lái)用鋼量的減少，還對(duì)未來(lái)施工面積帶來(lái)影響，進(jìn)一步影響到施工用鋼消耗；此外，在房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)13.7%的情況下，到位資金只增長(zhǎng)了3.2%，這不但加劇了產(chǎn)業(yè)鏈上的資金風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到鋼貿(mào)商的存貨的積極性，有些企業(yè)，為防范資金風(fēng)險(xiǎn)，甚至不愿意銷售給信用不是太好的企業(yè)。8月前兩周，狹義乘用車批發(fā)增速低迷，7月空調(diào)銷售增速只有1.17%，庫(kù)存銷售比上升，8月中旬，家電零售狀況轉(zhuǎn)差，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)銷售均大幅回落。8月中旬發(fā)電量增速大幅下滑至-7.9%，顯示工業(yè)活動(dòng)積極性下降，而公路貨運(yùn)增速回落，鐵路貨運(yùn)增速則大幅下滑，盡管BDI指數(shù)上升，是鐵礦石等虛擬需求的增長(zhǎng)引起，后期礦石市場(chǎng)可能更加堪壓。綜合分析，僅從基本面上看，9月建筑材有繼續(xù)下跌的壓力，板材有進(jìn)一步補(bǔ)跌的要求，二者還可能有共振的結(jié)果，鋼價(jià)沒(méi)有反彈的機(jī)會(huì)。
9月鋼鐵市場(chǎng)是否會(huì)觸底？從政策面看，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大而導(dǎo)致出臺(tái)降準(zhǔn)、降息等貨幣政策，勢(shì)必增強(qiáng)企業(yè)投資、生產(chǎn)和貿(mào)易的活力，提振市場(chǎng)信心；從金融市場(chǎng)看，隨著“滬港通”、“一碼通”開(kāi)通的臨近，資本市場(chǎng)可能會(huì)被進(jìn)一步激活，此外，當(dāng)前螺紋期貨1501合約已創(chuàng)2961低點(diǎn)，進(jìn)一步下行的空間，筆者認(rèn)為有限（150元左右），隨著期貨的企穩(wěn)甚至反彈，對(duì)久跌不振的現(xiàn)貨來(lái)講，必然帶來(lái)信心的增強(qiáng)；從基本面看，鋼坯價(jià)格跌至2550的歷史低位。鋼材社會(huì)庫(kù)存已降至1250萬(wàn)噸的歷史最低點(diǎn)，庫(kù)存進(jìn)一步下降，價(jià)格下跌的難度加大。焦煤、焦炭基本面在政策影響下開(kāi)始好轉(zhuǎn)，價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)甚至反彈（期貨），這一波外礦下跌可能至80~85美元。鋼鐵市場(chǎng)階段性觸底的概率比較高。
總之，9月鋼鐵市場(chǎng)在宏觀指標(biāo)下行、鋼鐵供需壓力加大的背景下，仍有一定下跌空間，但有可能在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)、金融市場(chǎng)激活的提振下，鋼鐵市場(chǎng)有望階段性觸底 |
