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討論：2014年鋼鐵行業(yè)的運(yùn)行之路 |
文章來源：本站 類別：分析評論 發(fā)布時間：2014/3/20 18:24:19
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2014年第一個季度即將接近尾聲，在經(jīng)濟(jì)回暖乏力的背景下，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)也迎來了歷史上真正的冬天，鋼價(jià)大幅回落，屢破歷史新低;鋼企盈利能力大幅下滑，大中型重點(diǎn)鋼企前2個月虧損30億元，虧損面超過43%，創(chuàng)歷史新高;今年首季度鋼鐵行業(yè)開局不利，鋼材市場到底是如何運(yùn)行的，我們不妨進(jìn)入今天的行情討論。
一、2014年一季度鋼市盤點(diǎn)：
1.1、鋼材價(jià)格長期下跌已跌至階段性底部
1~3月份，是我國鋼材市場傳統(tǒng)的需求淡季，節(jié)假日多，天氣寒冷等因素導(dǎo)致下游行業(yè)生產(chǎn)活動銳減，對鋼材的實(shí)質(zhì)性需求降至最低，但鋼廠生產(chǎn)卻創(chuàng)歷史新高，供求矛盾進(jìn)一步加大。受此影響，國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)回落，中鋼協(xié)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)到2月末為96.46點(diǎn)，較去年12月末下降2.68點(diǎn)，3月份后期鋼價(jià)雖有小幅回暖反彈，但幅度十分有限，到3月中下旬，中國綜合鋼價(jià)指數(shù)跌至20年以來低點(diǎn)。
今年前三個月國內(nèi)鋼市幾乎沒有像樣的反彈，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩下跌走勢;監(jiān)測顯示，截止2014年3月18日，全國重點(diǎn)城市25mm三級螺紋鋼均價(jià)3261元/噸，較1月初下跌237元;6.5mm高線均價(jià)3314元/噸，跌196元;5.5mm熱軋卷板均價(jià)3322元/噸，跌154元;1mm冷軋板均價(jià)4162元/噸，跌105元;20mm中厚板均價(jià)3396元/噸，跌92元。起重建筑鋼材跌幅相對要大于板材市場;整體呈現(xiàn)低位窄幅波位震蕩運(yùn)行趨勢，到3月中旬有企穩(wěn)反彈趨勢，但并不明顯。
市場供求矛盾依然偏大，盡管去庫存已經(jīng)連續(xù)啟動兩周，鋼材社會庫存沖高回落;但是在鋼廠生產(chǎn)抬高之后，鋼企內(nèi)部庫存再次沖高，庫存壓力繼續(xù)向鋼廠轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)壓力明顯，后期將是一段長期的去庫存階段。
1.2、大中型鋼企虧損進(jìn)一步加大
伴隨著鋼材市場持續(xù)低迷運(yùn)行，國內(nèi)鋼企虧損還在加大。近期中鋼協(xié)權(quán)威人士在中國鐵礦業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃啟動會議上表示，受到市場、環(huán)保、成本和資金等多方壓力，中鋼協(xié)會員單位前兩月累計(jì)虧損30億元，虧損面和虧損額度進(jìn)一步加大;3月份在成本回落，鋼價(jià)逐步止跌企穩(wěn)之下，鋼企雖松了一口氣，但去庫存壓力下價(jià)格競爭不斷加大，虧損并無明顯好轉(zhuǎn)的可能。
與此同時，鋼廠還是未能擺脫越虧損月生產(chǎn)的魔咒，2月下旬開始，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的粗鋼日均產(chǎn)量快速回升至208.2萬噸以上、3月上旬繼續(xù)小幅增加至209.6萬噸，環(huán)保治理短期效果較差，鋼廠快速增產(chǎn)并維持高位后，迫使供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大的可能性增強(qiáng)。
二、一季度鋼材價(jià)格下跌原因分析
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1~2月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高的達(dá)到221.7萬噸，鋼企內(nèi)部庫存、鋼材社會庫存均維持在高位，供應(yīng)壓力大增;而下游需求則因節(jié)假日、雨雪低溫天氣等因素影響而十分的低迷;春節(jié)以后進(jìn)口礦等原料價(jià)格大跌進(jìn)一步加劇鋼價(jià)的下探空間。
2.1、終端鋼材需求不旺
今年1~2月份，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢持續(xù)疲軟，回暖乏力;官方制造業(yè)PMI指數(shù)分別為50.5、50.2，延續(xù)去年11月份以來的小幅回落態(tài)勢;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI分別為-1.6%、-2.0%，同比跌幅不斷加大;全國固定資產(chǎn)投資同比增速分別為19.6%、17.9%，2月份增速明顯下降;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速也在加速回落，分別為9.7%、8.6%;房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為19.3%，小幅回落0.5個百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)三月份不會有明顯的改善過程，首季度經(jīng)濟(jì)低迷以基本成事實(shí)。
前三個月中，我國鋼材市場處于傳統(tǒng)的需求淡季，北方戶外工地基本停工;而南方地區(qū)在春節(jié)后遇到罕見的長期“倒春寒”氣候，也限制了節(jié)后戶外工程項(xiàng)目的施工;加上正處農(nóng)歷春節(jié)長假，下游行業(yè)對鋼材的需求基本停滯;雖然春節(jié)后有緩慢的恢復(fù)，但整體依舊低迷
2.2、粗鋼產(chǎn)量寬幅震蕩市場供求矛盾升至年內(nèi)高點(diǎn)
在下游需求十分疲軟的同時，上游鋼廠的開工情況也是不斷變化;中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，粗鋼日產(chǎn)量最高是在3月上旬的209.68萬噸，最低是1月下旬的196.4萬噸，特別是2月下旬以來粗鋼產(chǎn)量快速回升，已到相對高位水平。另據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國粗鋼日產(chǎn)為221.7萬噸，環(huán)比上年12月大幅上升20.6萬噸;海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，1-2月全國累計(jì)出口鋼材1157萬噸，同比增加241萬噸，出口量一般，對降低國內(nèi)市場供應(yīng)壓力貢獻(xiàn)較低。在下游需求極度低迷的大環(huán)境下，鋼材市場供應(yīng)壓力明顯增加。
數(shù)據(jù)顯示，截止到3月上旬末，中鋼協(xié)會員鋼企內(nèi)部庫存量為1666.22，旬環(huán)比增加40.89萬噸;線螺等五大品種鋼材社會庫存總量為2038.33萬噸，雖然持續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)去庫存，但依舊處于2000萬噸以上高位，國內(nèi)鋼材市場的供求矛盾基本上升至年內(nèi)頂點(diǎn)，預(yù)計(jì)后期隨著下游需求釋放加速，兩類鋼材庫存有望高位回落。
2.3、鐵礦石、煤炭等原料大跌鋼價(jià)成本支撐不足
2014年以來，鋼鐵爐料市場整體處于下行階段，進(jìn)口礦、煤炭、廢鋼、鋼坯等價(jià)格均有不同程度的下降，期間雖偶有短暫的反彈，但均難以持續(xù)，因此，鋼價(jià)的成本支撐大幅減弱，成本的下降，也加速了鋼廠通過降價(jià)清庫存的策略，特別是春節(jié)過來以后，國內(nèi)鋼廠多數(shù)以穩(wěn)中下調(diào)出廠價(jià)為主，進(jìn)一步引導(dǎo)現(xiàn)貨鋼價(jià)回調(diào)。
具體來看，截止到3月中旬末，進(jìn)口礦普氏指數(shù)報(bào)110.75美元/噸，環(huán)比1月初跌23.75美元，較去年同期跌23.25美元;國產(chǎn)礦報(bào)價(jià)1020元/噸，環(huán)比1月初跌60元，同比去年跌110元;廢鋼報(bào)價(jià)2280元/噸，環(huán)比1月初跌170元，同比去年跌460元;唐山150鋼坯報(bào)價(jià)2860元/噸，環(huán)比1月初跌120元，同比去年跌400元;冶金焦報(bào)價(jià)990元，環(huán)比1月初跌210元，同比去年跌410元。
2.4、產(chǎn)業(yè)調(diào)控加大鋼貿(mào)信貸危機(jī)頻發(fā)，行業(yè)內(nèi)資金壓力突顯
一方面是國家對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控力度繼續(xù)加強(qiáng);央行表示通過信貸政策調(diào)控鋼鐵等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)，特別是限制小鋼廠的信貸規(guī)模;另一個方面則是春節(jié)過來以后，華南地區(qū)鋼貿(mào)信貸危機(jī)頻繁爆發(fā)，進(jìn)一步加劇銀行對鋼貿(mào)貸款的限制;鋼鐵行業(yè)的貸款難度和成本直線上升。與此同時，盡管官方號稱去年國內(nèi)鋼企實(shí)現(xiàn)盈利的大幅增多，但是具體是怎么實(shí)現(xiàn)盈利的大家心里都清楚，加上需求淡季以來，鋼價(jià)持續(xù)回落，需求幾近消失，行業(yè)內(nèi)資金被資源占壓嚴(yán)重，因此，整個行業(yè)內(nèi)部資金流動性十分緊張，從而也在一定程度上刺激了鋼廠、鋼貿(mào)商主動降價(jià)套現(xiàn)的操作，帶動鋼價(jià)整體水平下行。 |
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