近期，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)清淡，出口又受“含硼鋼材出口退稅取消”的影響短期銳減。雪上加霜的是，今年的冬儲(chǔ)也銷聲匿跡，于是鋼材市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟增，鋼價(jià)快速下跌。
“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)鋼材需求強(qiáng)度持續(xù)下降，同時(shí)粗鋼產(chǎn)量仍然保持小幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)供大于求矛盾仍然突出，鋼材價(jià)格屢創(chuàng)新低。”昨日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)朱繼民透露，2014年全行業(yè)整體盈利狀況有所改善，但盈利水平仍然很低。
鋼價(jià)跌至階段性底部。相
正是由于鋼廠供應(yīng)的迅速下降，最近2天北方地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格已出現(xiàn)持穩(wěn)，鋼價(jià)跌至階段性底部。隨著3月份的臨近，終端需求必將出現(xiàn)改善，鋼價(jià)有望與需求同步上漲。
由于螺紋鋼是個(gè)過(guò)剩的商品，其價(jià)格的估算等于“成本”加上“噸鋼利潤(rùn)”。成本當(dāng)中最主要的變量是鐵礦石，我們預(yù)計(jì)2015年鐵礦石的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在50-75美元/噸，均價(jià)在63美元/噸附近。由此測(cè)算的螺紋鋼的生產(chǎn)成本在2350-2550元/噸之間波動(dòng)。與此同時(shí)，由于2015年鋼廠產(chǎn)能利用率的上升，我們把平均噸鋼利潤(rùn)由2014年的60元/噸上調(diào)至100元/噸，則螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間就是2450-2650元/噸，相應(yīng)的期貨主力合約應(yīng)該在2450-2800元/噸之間波動(dòng)。
比往年，今年的季節(jié)性淡季呈現(xiàn)出幾個(gè)變化：首先是價(jià)格下跌得比以往更早，幅度比以往更大。這主要是因?yàn)椤颁撡Q(mào)商群體”的缺失，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的價(jià)格波動(dòng)變得比以往更大。有即時(shí)需求則鋼材價(jià)格在低庫(kù)存下快速上漲，無(wú)需求時(shí)由于缺少囤貨者則價(jià)格快速下跌。中間商的缺失使得今年的鋼價(jià)與消費(fèi)同期，比往年來(lái)得更早一些。其次，鋼廠高爐開工率迅速下降。近一個(gè)月來(lái)，鋼廠的虧損比例由去年12月中下旬的22.7%上升為目前的61.96%，與此同時(shí)，鋼廠的高爐開工率由前期的91.85%降至目前的89.78%，下降了2.07%。鋼廠與以往不同的快捷反應(yīng)一方面說(shuō)明近期部分鋼廠虧損至現(xiàn)金成本，另一方面也表明2015年鋼廠所面臨的生產(chǎn)環(huán)境異常嚴(yán)峻。
鋼材價(jià)格指數(shù)持續(xù)下跌，屢創(chuàng)新低。朱繼民指出，2014年12月末，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為83.09點(diǎn)，今年1月第二周指數(shù)跌至80.3點(diǎn)，持續(xù)創(chuàng)出新低。
對(duì)于鋼企的盈利情況，朱繼民表示，去年大中型鋼企實(shí)現(xiàn)銷售收入35882.07億元，同比下降2.98%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)304.44億元，同比增加87.54億元，增長(zhǎng)40.36%。累計(jì)虧損面14.77%，同比下降4.55個(gè)百分點(diǎn)，“從利潤(rùn)的構(gòu)成情況來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持盈利，但盈利水平很低。”
綜合2014年鋼鐵行業(yè)的整體情況，朱繼民表示，行業(yè)低價(jià)格、低效益的局面仍沒(méi)有改變，銷售利潤(rùn)率只有0.85%，在整個(gè)工業(yè)行業(yè)中墊底。綜上，我們認(rèn)為在2015年鋼鐵行業(yè)期貨市場(chǎng)最好的操作策略有以下幾個(gè)：第一，做多鋼廠利潤(rùn)。鋼廠產(chǎn)能利用率上升是做多鋼廠利潤(rùn)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);第二，當(dāng)?shù)V石位于價(jià)格高點(diǎn)時(shí)(例如價(jià)格在75美元/噸以上時(shí))，逢高拋空鐵礦石;第三，當(dāng)螺紋鋼位于價(jià)格低點(diǎn)時(shí)(例如1505合約價(jià)格在2450元/噸以下時(shí))，逢低做多螺紋鋼;第四，在消費(fèi)淡季，螺紋鋼處于價(jià)格底部時(shí)，賣出1505合約買入1510合約，做1510合約和1505合約的價(jià)差擴(kuò)大。
此外，朱繼民介紹，2014年12月，22個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為820萬(wàn)噸，連續(xù)9個(gè)月保持下降，為近4年來(lái)最低水平，不過(guò)企業(yè)庫(kù)存仍然高于年初水平。
針對(duì)近期人民幣貶值的情況，朱繼民表示，人民幣貶值會(huì)增加進(jìn)口成本，但目前來(lái)看影響還不是很大，“美元的堅(jiān)挺對(duì)礦石的價(jià)格會(huì)帶來(lái)一定影響。如果老是出現(xiàn)大的波動(dòng)，不利于行業(yè)對(duì)金融預(yù)期的判斷、對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的回避�！�
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